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企业盈利能力的五大指标

佚名     2021-07-12          夏的誓言


(一)

企业盈利能力的五大指标:


1.毛利率:毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入(该指标主要反映公司产品在市场的竞争力);


2.净利率:净利率=净利润÷营业收入(毛利率是第一步的盈利能力评估,而净利率是第二步的盈利能力评估,净利率的高低直接受毛利率高低的影响,同时又进一步受企业三项费和其它损失与收益的影响);


3.净资产收益率:ROE=净利润÷净资产(该指标有两种计算方法:一种是全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产强调年末状况,是一个静态指标。另一种是加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产,是一个动态的指标。另外,该指标还可分解为:ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数);


4.总资产收益率:ROA=净利润÷总资产(在考虑ROE时要查看一下ROA的情况,因为有些公司的高负债因素会使ROE虚高,结合ROA观察则会看得更清楚);


5.净利润现金流比率:净利润现金流比率=净利润÷经营活动现金流净额(当经营性现金流净额≥净利润的时候,或者与净利润相差不大的时候,才能认为净利润是可靠的,含金量高的。否则净利润有可能失真!)


(二)

毛利率是公司核心业务盈利能力的直接体现,毛利来源于公司的主营业务,它是公司最基本、最稳定的利润来源,只有主营业务获得足够的毛利才能覆盖公司的各种运行费用、税金、利息等,以维持公司的持续经营,因此,毛利率是判断公司盈利能力的基本指标。


遥兮若:老师,毛利率要扣营业税金及附加计算吗?

马靖昊:毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入*100% ,不扣除营业税金及附加。按照马老师提出的毛利分配论,税费是毛利分配的一项内容。


附:什么是毛利分配论?毛利其实也反映了企业为社会创造的价值总量如何在职工、债权人、国家以及老板之间的分配,这就是马老师提出的毛利分配论。用公式表示:毛利(收入-成本)=工资费用(职工)+利息费用(债权人)+税收费用(政府)+净利润(老板)


(三)

如果净利润增长速度快于营业收入的增长速度,则净利率会提升,说明公司盈利能力在增强;反之,如果净利润增长速度慢于营业收入增长速度,则净利率会下降,需要留意。当然,净利率这个指标也要至少看连续五年以上,并且与同行业间对比,与自己的过去对比,不同行业间没有可比性。


净利率指标不仅仅是衡量企业盈利能力,也是衡量企业管理能力的指标。公司创造利润有两种途径:一是增加收入;二是节约开支,降低三项费用。只有管得好,才能逐步降低三项费用,从而为公司省出更多的利润。因此,相同行业相同产品的公司,如果毛利率相差不大,那么净利率高的那一家企业的管理能力更强!


(四)

【毛利率、净利率的判断分析】一家企业的毛利率高,说明该企业的产品特别有竞争力,如果该企业的毛利率、净利率都高,说明该企业的期间费用控制得好,管理水平也高。净利率与毛利率的判断方法一样,都是越高越好,但是净利率的含金量更高。如果一家企业的毛利率高于45%,净利率高于30%,那么,该企业是非常优秀的,倘若每年还能够基本稳定地保持这样的比率,那就更加优秀了。毛利率低于15%,净利率低于8%的企业不能说不好,但是爆发力较弱。因此,我们在选择上市公司股票时,必须要关注这两个指标。


(五)

净资产收益率这个指标应该连续看5至10年以上,短期的一两年没有什么意义。另外,这个指标可以衡量任意行业的公司,不像毛利率与净利率与其他行业相比没有意义,只能与同行业相比才具分析价值。根据杜邦分析,可以看出净资产收益率涉及到企业盈利、资产运营、负债经营等各方面。因此,ROE是企业核心盈利能力的体现,也是综合性非常强的指标。


(六)

净资产收益率(ROE)= 税后净利润 / 股东权益公式可以拆解为三部分:①净利润率、②总资产周转率、③杠杆率。


净资产收益率(ROE)= 净利润率(净利润 / 销售额 )*总资产周转率(总销售额 / 总资产) *杠杆率(总资产 / 股东权益)。


1、①净利润率衡量公司的总销售能力和盈利水平,也就是衡量企业的业务是否赚钱。指标高代表产品利润高,竞争能力强,也说明管理层的管理能力良好,能让产品保持持续的竞争力。

2、②总资产周转率衡量企业的资产运营效率的高低。①↑+②↑说明产品能够高效生产、销售并且产品利润率高(高效+多钱)。

3、③杠杆率衡量公司使用多少外资来为公司创造效益,企业的杠杆水平是否存在风险。在总资产中,有多少为股东权益,杠杆率越高,证明公司运用外部资金能力越强,①↑+②↑+③↑=用别人的钱为自己公司高效生产利润率高的产品(高效+多钱+杠杆)。


(七)

总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率一般应该≧5% 或 ≧一年期银行贷款利率。当总资产收益率(息税前)大于债务利息率时,利用负债筹资能带来正的财务杠杆效应,公司会获取更大的收益;当总资产收益率(息税前)小于债务利息率且大于零时,说明公司至少可以通过减少负债来获得更大的收益。


如果把净资产收益率与总资产收益率两个指标放在一起看的话,两个比例相除,其实就是公司盈利的“杠杆率”。比如某公司净资产100万,负债借款100万,盈利20万。那么其净资产收益率为20%,总资产收益率10%,杠杆率20%÷10%=2,也就是加了一倍的杠杆。


(八)

从盈余和现金流的角度分析,以权责发生制和收付实现制计量的利润从长期来看应是相同的,利润质量实际上就是利润与经营现金流的匹配程度。利润与现金流匹配程度越高,利润质量就越高;利润与现金流匹配程度越低,利润质量就越差。所谓利润的"含金量"可简单地以"经营活动产生的现金流量/净利润"来表示。这个比值越大越好,持续大于1是优秀企业的重要特征。它代表企业净利润全部或大部分变成了真实的现金,回到了公司账上。


企业高质量发展,从财务的角度,就是企业的利润含金量高。单纯追求利润会透支未来,单纯追求销售收入的增长而带来巨额应收账款简直就是疯狂,这些行为必须导致企业低质量发展!盈利质量高,不是纸面财富,盈利有真金白银背书,其结果就是高质量发展;反之,没有真金白银的背书,其结果就是低质量发展。


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