关闭对联广告

关闭对联广告

周岳:扶贫债来了解一下

佚名     2018-07-13          在路上

  • 为什么要研究扶贫债?


  • 十九大提出的三大攻坚战之一:在2017年10月18日召开的十九大上,习近平总书记提出:要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫污染防治的攻坚战,使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验。


  • 特殊财税安排:《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》中提出中央和地方财政逐步增加扶贫开发投入。中央财政扶贫资金的新增部分主要用于连片特困地区。加大中央和省级财政对贫困地区的一般性转移支付力度。


  • 特殊金融支持:2016年以来,人民银行和有关金融机构先后出台一系列金融优惠政策,证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资,央行出台《关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度,银监会等五部委出台《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》指出各银行业金融机构要加大对信用良好、有贷款意愿、有就业创业潜质、技能素质和一定还款能力的建档立卡贫困户支持力度。这些政策从资本市场融资、再贷款、小额信贷等方面加大扶贫力度。


  • 关于扶贫债投资的思考:43号文和地方债务置换开启了城投新老划断,扶贫作为中央重点推进项目,具有较强的公益性特征,得到了较多的财政和融资政策支持,相关债券也具备了相对特殊的信用资质,建议投资者重点关注扶贫相关债券。


  • 扶贫债券筛选:我们根据募集资金用途筛选出了扶贫相关债券,对债券的募集用途、扶贫项目基本情况、偿债资金来源、政府补贴等方面进行分析,供投资者参考。


一、扶贫相关概念梳理

1.1. 为什么要关注扶贫债

(1)十九大提出的三大攻坚战之一

在2017年10月18日召开的十九大上,习近平总书记提出:要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战,使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验。


2018国务院政府工作报告中指出,要坚决打好三大攻坚战,推动重大风险防范化解取得明显进展;加大精准脱贫力度;推进污染防治取得更大成效。其中具体关于脱贫攻坚战提出的目标:“今年再减少农村贫困人口1000万以上,完成易地扶贫搬迁280万人。深入推进产业、教育、健康、生态和文化等扶贫,补齐基础设施和公共服务短板,加强东西部扶贫协作和对口支援,注重扶贫同扶志、扶智相结合,激发脱贫内生动力。强化对深度贫困地区支持,中央财政新增扶贫投入及有关转移支付向深度贫困地区倾斜。


(2)特殊财税安排

《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》中提出中央和地方财政逐步增加扶贫开发投入。中央财政扶贫资金的新增部分主要用于连片特困地区。加大中央和省级财政对贫困地区的一般性转移支付力度。


2017年3月13日,财政部等六部委联合发文《中央财政专项扶贫资金管理办法》:中央财政依据脱贫攻坚任务需要和财力情况,在年度预算中安排财政专项扶贫资金。地方各级财政根据本地脱贫攻坚需要和财力情况,每年预算安排一定规模的财政专项扶贫资金,并切实加大投入规模,省级资金投入情况纳入中央财政专项扶贫资金绩效评价内容。


(3)特殊金融支持

2016年以来,人民银行和有关金融机构先后出台一系列金融优惠政策,证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资,央行出台《关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度,银监会等五部委出台《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》指出各银行业金融机构要加大对信用良好、有贷款意愿、有就业创业潜质、技能素质和一定还款能力的建档立卡贫困户支持力度。这些政策从资本市场融资、再贷款、小额信贷等方面加大扶贫力度。


(4)关于扶贫债投资的思考

43号文和地方债务置换开启了城投新老划断,扶贫作为中央重点推进项目,具有较强的公益性特征,得到了较多的财政和融资政策支持,相关债券也具备了相对特殊的信用资质,建议投资者重点关注扶贫相关债券。

1.2. 扶贫的概念与扶贫方式分类

“扶贫”一词在词典中的解释为“扶助贫困户或贫困地区发展生产,改变穷困面貌。”我国仍处于社会主义初级阶段,区域发展不平衡问题突出、贫困地区发展滞后、扶贫对象规模较大、返贫现象时有发生,扶贫任务仍然十分艰巨。


根据国务院印发的《“十三五”脱贫攻坚规划的通知》,中国进行扶贫开发的主要手段和实现途径有产业发展脱贫、转移就业脱贫、易地搬迁脱贫、教育扶贫、健康扶贫、生态保护扶贫、保障兜底、社会扶贫等。


(1)产业发展脱贫

产业发展脱贫是“立足贫困地区资源禀赋,以市场为导向,充分发挥农民合作组织、龙头企业等市场主体作用,建立健全产业到户到人的精准扶持机制,每个贫困县建成一批脱贫带动能力强的特色产业,每个贫困乡、村形成特色拳头产品,贫困人口劳动技能得到提升,贫困户经营性、财产性收入稳定增加。”


(2)转移就业脱贫

转移就业扶贫主要是通过为贫困人口提供就业岗位,以劳务工资收入来提高贫困人口的收入。


(3)易地搬迁脱贫

易地扶贫是指将生活在缺乏生存条件地区的贫困人口搬迁安置到其他地区,并通过改善安置区的生产生活条件、调整经济结构和拓展增收渠道,帮助搬迁人口逐步脱贫致富。


(4)教育扶贫

教育扶贫是以提高贫困人口基本文化素质和贫困家庭劳动力技能为抓手,瞄准教育最薄弱领域,阻断贫困的代际传递。


(5)健康扶贫

健康扶贫的主要内容包括改善贫困地区医疗卫生条件、保障贫困人口获得优质的医疗资源、减轻个人就医费用负担、防止因贫致病。


(6)生态保护扶贫

生态保护扶贫是将扶贫工作和生态环境保护有机结合起来,加强贫困地区生态环境保护与治理修复,提升贫困地区可持续发展能力。


(7)保障兜底

实现扶贫开发与社会保障在对象和识别标准上的有效衔接,完善农村低保、特困人员救助供养等社会救助制度,健全农村“三留守”人员和残疾人关爱服务体系,实现社会保障兜底。


(8)社会扶贫

发挥东西部扶贫协作和中央单位定点帮扶的引领示范作用,凝聚国际国内社会各方面力量,进一步提升贫困人口帮扶精准度和帮扶效果,形成脱贫攻坚强大合力。


二、贫困人口分布与扶贫区域的划分

2.1.贫困人口分布

中国贫困人口的测算采用过三个不同的标准。最初是1986年制定的206元的绝对贫困标准,该标准是采用2100大卡热量作为农村人口贫困的必须营养标准,再根据最低收入人群的消费结构来进行测定,到2000年这一标准相当于625元,由于是按1978年价格每人每年100元制定,因此称为“1978年标准”。2000-2007年,中国的贫困标准有两条,一条是上述提到的农村绝对贫困标准,另一条是按2000年价格制定的每人每年865元的农村低收入标准,到2007年底,调整为1067元,在实际操作中,中央政府一直采用绝对贫困标准作为扶贫工作标准,低收入标准相当于高贫困线,在一些较发达地区作为地区扶贫工作的参考依据;到2008年,绝对贫困标准与低收入标准二者合一,统一使用1067元作为扶贫标准,称为“2008年标准”,此后,随着消费价格指数等相关因素的变化,2009年和2010年标准进一步上调至1196元和1274元。2011年,在中央扶贫开发工作会议上,中央决定将农民人均纯收入2300元(2010年不变价)作为新的国家扶贫标准,较2010年的贫困标准提高了80%,在实际测算过程中,对高寒地区采用1.1倍贫困线,此标准为“2010年标准”,即现行农村贫困标准。


按照“1978年标准”测算,1990-1999年贫困人口数减少5088万人,贫困发生率从9.4%降至3.7%,2000-2007年贫困人口数减少1730万人,贫困发生率从3.5%降至1.6%;按照“2008年标准”测算,2000-2007年贫困人口数减少5102万人,贫困发生率从10.2%降至4.6%,2008-2010年贫困人口数减少1319万人,贫困发生率从4.2%降至2.8%;按照“2010年标准”测算,2011年贫困人口数为12238万人,贫困发生率为12.7%,截止2016年末,贫困人口数已下降到4335万人,贫困发生率大幅度降至4.5%,扶贫工作取得了不菲的成绩。

 blob.png


根据《中国农村贫困检测报告》公布的2016年各省份贫困人口数据,从贫困人口规模来看,主要集中在西南、华南、华中地区,贫困人口超过300万人的省份为贵州、云南、河南、湖南、广西、四川,规模分别为402、373、371、343、341、306万人,合计占全国贫困人口总数的49.84%,直辖市中仅有重庆市仍有45万的贫困人口;从贫困发生率来看,主要集中在西北与西南地区,贫困发生率超过10%的省份有西藏、新疆、甘肃、贵州、云南,分别为13.2%、12.8%、12.6%、11.6%、10.1%,其中西藏、新疆虽然贫困人口的绝对规模不高,但贫困发生率居于全国前列。

 blob.png


2.2.  扶贫区域划分

(1)重点扶贫县

1986年中国第一次确定贫困县,此后进行过三次调整。1986年,陆续确定了331个国家重点扶持贫困县。1994年,《国家八七扶贫攻坚计划(1994-2000年)》对贫困县进行了第一次调整,在全国范围内重新确定了592个国家重点扶持贫困县。2001年,《中国农村扶贫开发纲要(2001-2010年)》对国家重点扶持的贫困县进行第二次调整,贫困县改称国家扶贫开发工作重点县,将东部33个重点县指标全部调到中西部,东部不再确定国家级重点县。同时,西藏自治区作为特殊扶持区域,整体享受重点县待遇,不占重点县指标。全国共有592个重点县作为扶贫开发的重点区域。


2011年,《中国农村扶贫开发纲要(2011—2020年)》对国家重点扶持的县进行第三次调整。与以往重点县的调整方法不同,本次调整的最大特点是权力下放到省。即允许各省根据实际情况,按“高出低进,出一进一,严格程序,总量不变”的原则进行调整,但不得将连片特困地区内重点县指标调到片区外使用。这次调整,原重点县共调出38个,原非重点县调进38个,全国重点县总数仍为592个。重点县中所谓的百强县全部调出。


根据2012年3月19日国务院扶贫开发领导小组公布的《国家扶贫开发工作重点县名单》,592个贫困县中,中部地区有217个贫困县,西部地区有375个贫困县,云南省贫困县数量最多,为73个,其次是贵州与陕西,均为50个。

 blob.png


(2)连片特困地区县

2011年,按照“集中连片、突出重点、全国统筹、区划完整”的原则,以2007-2009年3年的人均县域国内生产总值、人均县域财政一般预算性收入、县域农民人均纯收入等与贫困程度高度相关的指标为标准,这3项指标均低于同期西部平均水平的县(市、区),以及自然地理相连、气候环境相似、传统产业相同、文化习俗相通、致贫因素相近的县划分为连片特困地区。在划分过程中,考虑对革命老区、民族地区、边疆地区加大扶持力度的要求,在全国共划分出11个连片特困地区,加上已明确实施特殊扶持政策的西藏、四省藏区、新疆南疆三地州,是扶贫攻坚的主战场。进入以上14个连片特困区的县共有680个,其中国家扶贫开发工作重点县有440个,民族自治地方县371个,革命老区县252个,陆地边境县57个。


14个连片特困区中,包含县的数量在70个以上的有滇桂黔石漠化区、四省藏区、秦巴山区、西藏区,分别为80、77、75、74个,从各省份的分布来看,云南省仍旧位于首位,共有85个县纳入连片特困区,其次为西藏,共有71个县,另外还有贵州、四川贫困县数量超过60个。


根据《中国农村贫困监测报告》公布的2016年的数据,从贫困人口的规模来看,绝对数量最多的是滇黔桂石漠化区、武陵山区、乌蒙山区,分别有312、285、272万贫困人口;从贫困发生率来看,超过13%的有乌蒙山区、吕梁山区、西藏区,分别为13.5%、13.4%、13.2%,乌蒙山区不仅贫困人口绝对规模较大,贫困发生率也远超过其他连片特困区。

 
 blob.png


三、2011年以来扶贫相关政策梳理

3.1.  中央重点推进

2011年国务院颁布《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》(以下简称《纲要》),指出我国扶贫开发已经从以解决温饱为主要任务的阶段转入巩固温饱成果、加快脱贫致富、改善生态环境、提高发展能力、缩小发展差距的新阶段;并提出必须以更大的决心、更强的力度、更有效的举措,打好新一轮扶贫开发攻坚战,确保全国人民共同实现全面小康。

 blob.png


围绕《纲要》提出的扶贫总体目标,国务院办公厅及国务院扶贫开发领导小组办公室相继颁布多个扶贫相关文件以推动扶贫工作具体实施,充分显示了中央政府对扶贫工作的高度重视,扶贫工作也取得了长足的发展。

 blob.pngblob.png


3.2.各部委配套措施

各部委响应国务院的要求,积极出台扶贫相关的意见和办法。财政部主要通过加大财政专项扶贫资金的投入规模,提高资金的使用效益来支持扶贫工作;中国人民银行引导金融机构将信贷资源配置向扶贫项目等倾斜;银监会通过完善小额信贷政策来提供贫困地区的信贷支持;证监会通过简化贫困地区企业上市及发债审批程序提高当地企业融资效率。

 blob.pngblob.pngblob.png


四、扶贫相关的债券梳理

4.1.扶贫债梳理

我们根据募集资金用途对信用债(企业债、公司债、中票、短融、PPN)进行筛选,当前存续的扶贫信用债共18支[1],建议投资者关注。 

 blob.pngblob.png


4.2.扶贫相关债券具体分析

(1)18云能投CP001

募集资金用途:发行人共募集资金10亿元,其中7亿元用于归还云南省能源投资集团有限公司到期借款,另外3亿元用于位于国家级贫困县云南省昭通市威信县煤电一体化项目所需运营资金。


扶贫项目基本情况:威信县属于乌蒙山集中连片特困区,是国家级贫困县和红色革命老区,该地区贫困发生率为10.3%。威信煤电一体化项目是2005年云南省人民政府和广东省人民政府在泛珠三角“9+2”经济合作会议上签订的最大战略合作项目,既是云南省“十一五” 开工建设的重点能源项目,同时也是云南省“西电东送”能源发展战略重点项目,该项目是云南省唯一的煤电一体化项目。该项目主要惠及了威信县人民群众37.44万人,惠及该地区建档立卡贫困人口3.85万人。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于公司稳步增长的营业收入、经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流、以及国家有关部门、云南省政府对发行人的保障支持等。


政府补贴情况:云南省能源投资集团有限公司的实际控制人为云南省人民政府国有资产监督管理委员会,发行人的经营得到了云南省政府的大力支持,为发行人债务融资工具的本息偿付提供了重要保障。


(2)17陕交建MTN001

募集资金用途:本期扶贫中期票据募集20亿元,其中18亿元用于归还集团本部涉及扶贫项目的银行贷款,2亿元用于归还其他到期债务。


扶贫项目基本情况:本期扶贫中票涉及精准扶贫的高速公路项目有安平高速、青兰高速等17条、涉及国家集中连片特困地区县7个、国家扶贫开发工作重点县5个,涉及革命老区县7个,涉及贫困人口为692.214人。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于公司营业收入、经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流等。


政府补贴情况:2012-2013年,根据在建项目的工程进度,公司收到交通部拨付的车购税补助分别为23.04亿元和47.88亿元,此外,2013年公司还获得陕西省交通厅撤站还贷平衡补助资金6.67亿元;2014年公司实际收到交通部的车购税补助32.61亿元,收到陕西省交通厅拨付的撤站还贷平衡补助资金4.20亿元、燃油税返还24亿元以及地方财政拨付的财政补助0.5亿元;2015年度收到交通部车购税补助18.34亿元,收到陕西省交通厅燃油税返还、交通部及地方其他各项补助等共计15.09亿元;2016年度收到交通部车购税补助7.9亿元,收到陕西省交通厅拨付燃油税返还1亿元,地方财政拨付的财政补助3亿元及其他各项补助0.1038亿元;2017 年1-6月收到交通部车购税补助19亿元,地方补助1亿元。交通部和省交通厅对公司的资金支持力度较大。同时,为加快全省公路建设,陕西省政府还出台了支持高速公路建设企业发展的陕政发【2011】50号文件,自2011年起全面加大省级财政资金对高速公路建设的支持力度。


(3)18桂交投MTN001

募集资金用途:本期扶贫中票募集资金15亿元,拟用于偿还发行人到期的有息负债本息,其中拟用于偿还扶贫的贷款63,361万元。


扶贫项目基本情况:本期扶贫中票涉及的扶贫项目为广西三江至柳州、广西河池至都安、广西靖西至那坡等9条高速公路项目,其经过地区建档立卡贫困人口占户籍人口比例均超过10%。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于公司营业收入、经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流、政策支持等。


政府补贴情况:2009年,根据《关于对广西交通投资集团有限公司给予支持的函》(桂财预函[2009]140号),经广西政府同意,广西壮族自治区财政厅就支持公司发展的有关事项明确如下:①对广西壮族自治区交通厅划转给公司管理的十二条还贷高速公路所承担的债务,合计123.95亿元,承诺贷款无法按期还本付息时,由自治区财政给予先行垫付;②支持公司新建设的十四条高速公路项目向国内银行申请贷款,并承诺贷款无法按期还本付息时,由自治区财政集约先行垫付。


2010年,根据《关于给予广西交通投资集团有限公司2010年新建高速公路项目支持的函》(桂财预函[2010]179号),经广西政府同意,经研究,就支持公司2010年新建高速公路项目有关事项明确如下:①支持公司2010年新建的来宾至马山、马山至平果、崇左至靖西、柳州至平南、靖西至龙邦、柳州至武宣以及2009年开工的桂平至来宾等7条高速公路项目向国内银行申请贷款,并承诺贷款无法按期还本付息时,由自治区财政予以先行垫付。


根据桂财建函[2012]30号、桂财建函[2013]50号等文件,广西壮族自治市区财政厅根据当年财政部下达的车辆购置税专项资金通知,将当年中央车辆购置税用于交通运输重点项目的资金拨付至公司。


2014年,根据《研究我区重大公路交通项目建设有关问题的纪要》(桂政阅[2014]10号),为整合利用内部资源,优化债务结构,有效防范和化解债务风险,推进广西区域内公路事业发展,广西政府议定了包括在南宁市范围内安排自治区本级国有土地注入公司,土地开发收益用于高速公路建设、自治区财政厅要筹措资金,支持安排新开工高速公路的资本金,并根据财力情况安排一定数额资金对公司负责实施的政府还贷高速公路项目给予适当贴息等支持公司发展事项。


(4)18兰州交通MTN001

募集资金用途:本期扶贫中票募集资金2亿元,全部用于归还发行人已用于扶贫项目G341永登至中川公路一期工程建设项目的债务融资“中国农业发展银行G341永登至中川公路一期工程项目贷款”。


扶贫项目基本情况:本期扶贫中期票据涉及的扶贫项目“G341永登至中川公路一期工程项目”位于甘肃省兰州市永登县和皋兰县境内,均为国家集中连片特困县,属于六盘山集中连片特困地区。皋兰县贫困村人口4.7万人,建档立卡贫困人口2.19%,占全县人口比例15.21%;永登县贫困村总人口15.83万人,建档立卡贫困人口4.52万人,占全县人口比例的10.27%。白银至中川至永登公路一期工程(中川至永登段),是列入国家六盘山集中连片特困地区交通建设扶贫规划和甘肃省交通运输发展规划的重点建设项目。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于公司营业收入、经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流、政府采购款和代建服务费、政策支持等。


政府补贴情况:经兰州市政府批准,发行人作为承接主体负责建设的G341 永登至中川公路已与兰州市交通运输委员会签订了政府购买协议,金额 137,577.50 万元,分 20年支付,扣除项目总投资100,463.32万元后,预计可实现收入37,114.18万元。发行人作为代建主体负责建设的盐什公路已与兰州市政府签订了《委托代建协议》,协议金额35亿元,扣除项目总投资30亿元后,预计可实现代建收入50,000.00万元。随着兰州市政府和兰州市交通运输委员会逐年向发行人支付采购款和代建费,发行人将获得较为稳定的经营性现金流入,为本期扶贫中票本息的偿还提供了保障。


(5)17丽鹏G1

本期发行的绿色公司债券募集资金2.5亿元人民币,期限5年,同时附加第3年发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。


募集资金用途:本次拟公开发行绿色公司债券的募集资金投资项目为安顺市西秀区生态修复综合治理二期(PPP)项目。安顺市西秀区生态修复综合治理二期(PPP)项目由9个子项目组成,分别为城市园林绿化提升工程、城市山体公园建设、乡村四旁树绿化-森林村庄建设-人居环境改善绿化工程、森林防火通道及配套设施建设工程、林业产业扶贫工程、邢江河湿地公园、九龙山国家森林公园建设工程、杨武乡美丽乡村及小城镇建设、植物园建设工程。本次募集资金拟全部用于上述9个子项目中的8个子项目(不包括植物园建设工程)。


扶贫项目基本情况:安顺市西秀区生态修复综合治理二期(PPP)项目其中的一个子项目为林业产业扶贫工程,具体建设内容为完成西秀区全境内11.85万亩的林业种植,包括生态用材林0.85万亩,经果林11万亩。西秀区位于贵州省安顺市,为国家集中连片特困区,属于滇桂黔石漠化地区。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于公司营业收入、经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流以及深圳市高新投集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。


(6)16泸扶贫项目NPB01/16泸扶贫项目NPB02

16泸扶贫项目NPB01、16泸扶贫项目NPB02募集资金5亿元人民币,期限10年,同时附加第5年发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。


募集资金用途:两期债券募集资金全部用于泸州市易地扶贫搬迁项目建设。


扶贫项目基本情况:两期债券的募投项目泸州市易地扶贫搬迁项目涉及泸州市叙永县两河镇、古蔺县大寨乡等2个县35个镇215个村;项目建设工期为2016年至2020年,共5年;总投资605379.98万元,其中通过发行债券筹资200000.00万元,其余靠企业自筹。截至2017年6月底,项目到位资金共计320253.07万元(包含两期项目收益债券募得资金100000万元;其中,古蔺县项目到位资金共计203297.57万元;叙永县项目到位资金共计116955.50万元)。


募投项目涉及搬迁户数28623户(其中贫困户16647户),搬迁人口112101人(其中贫困人口65413人),拆迁房屋面积7357595.68平方米;集中安置26009户101527人,分散安置2614户10574人。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于项目收入、泸州市兴泸投资集团有限公司提供的差额补偿以及全额不可撤销的连带责任保证担保。


政府补贴情况:根据泸州农建与泸州市叙永县人民政府、古蔺县人民政府签订的《政府购买社会服务项目合同》,泸州农建主要承担为泸州市叙永县人民政府、古蔺县人民政府承建易地扶贫搬迁工程提供服务,故项目营业收入的主要来源为政府购买服务收入,具体为城乡建设用地增减挂钩指标流转收益以及财政专项补助收入。根据募投项目《关于拟实施2016-2025年泸州市易地扶贫搬迁项目收益和现金流覆盖债券还本付息资金评估的专项意见》的测算,本期债券存续期间(2016-2025年)项目累计经营现金流入和净现金流分别为86.80亿元和14.90亿元,对两期债券共计10.00亿元存续期本金覆盖倍数分别是8.68倍和1.49倍。募投项目收益对两期债券覆盖能力较强。


(7)17枞阳债

本期债券募集资金10亿元人民币,为7 年期固定利率债券,同时设置本金提前偿付条款,即在债券存续期的第3、4、5、6、7 个计息年度末分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金。


募集资金用途:募集资金10亿元,其中4.75亿元用于枞阳县光伏扶贫发电项目,4.75 亿元用于枞阳县城市停车场建设项目,0.50 亿元用于补充营运资金。


扶贫项目基本情况:枞阳县光伏扶贫发电项目建设内容包括建设65个贫困村集中光伏电站(其中100kw电站35座、60kw电站30座),建设10000 户贫困户3kW 户用光伏电站。并配套升级改造农村电网,为满足新能源上网,变压器容量扩容改造等必要的辅助工程。建成后,设计发电规模3.53 万kW。初步估算可带动11855户贫困户部分脱贫,户均增收约3000 元/年。


偿债资金来源:发行人的偿债资金主要来源于项目自身收益、企业经营活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流、安徽省信用担保集团有限公司提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。


[1] 截止2018年6月8日。


五、风险提示

1)地方债务严监管导致地方政府对城投公司支持减弱;

2)城投公司转型加速,信用资质明显分化;

3)金融监管超预期致使债市利率大幅上行,城投公司再融资环境进一步恶化,资金链进一步承压。

 00.png

免责声明:

《财融圈》转载上述内容,来源未注明“财融圈”字样的内容均来源于网络善意转载,对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或者暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。“财融圈”欢迎作者与相关发布站点与本网联系,认领一经证实本网果断注明,感谢每位作者的倾情付出。“财融圈”竭诚欢迎各位投稿。

投稿邮箱:contact@cairongquan.com

举报 赞(12) 收藏(0) 分享

我要评论

请先登录后才可以评论 评论(0)

他人评论